Crowdfunding contracts in Iranian legal system
Quarterly Journal of Securities Exchange

Quarterly Journal of Securities Exchange

Crowdfunding contracts in Iranian legal system

Document Type : Original Article

Authors
Morteza Shahidi 1
Navidreza Keyvani 2
1 Assistant Professor, University of Judicial Sciences and Administrative Services, Tehran, Iran
2 Master student, Department of Islamic Education and Private Law, Imam Sadegh University, Tehran, Iran.
10.22034/jse.2021.11372.1547
Abstract
abstract
In the last decades, there were innovations such as venture capitals, accelerators and etc. in order to make an alternative for traditional funding entities like banks. Daily development of internet provides essential basis for expansion of the phenomenon so-called crowdsourcing. Therefore, the crowdfunding come to exist in world economy’s literature as one of modern methods of funding. Crowdfunding is an open call via internet in order to collecting required sources of projects in return of future production, services or reward. This model of funding has different types that we could separate them into two major branches; financial crowdfunding and non-financial crowdfunding.
The legal nature of donation-based crowdfunding and Reward-based crowdfunding as the famous methods of non-financial one can be analyze in the context of donation contract. Furthermore, pre-ordering crowdfunding is Interpretable as both craftsmanship contract and contract for delivery with prepayment.
In financial crowdfunding there are two methods; debt-based crowdfunding and equity crowdfunding. Debt-based crowdfunding can be identified as loan contract and capital-plus-profit sale in Iran legal system. Otherwise, there are some disagreements about nature of stocks. Among the opinions in this field, the idea of shareholders’ ownership on business entity as a subjective phenomenon are accepted. According to this, we can analyze transaction of stocks in the firm of partnership certificate based on stocks sale contract.
Keywords
" Crowdfunding"
"SMEs"
"crowdfunding instruction"
"partnership certificate"
" securities "

  1. ابن حمزه طوسی، عمادالدین. (1408ق). الوسیله، قم، کتابخانه عمومی آیت‌الله‌مرعشی نجفی(ره).

    ابن قدامه، ابی محمد عبدالله بن احمد بن محمد.( 1403ق). المغنی و الشرح الکبیر، بیروت، دارالکتاب العربی.

    ابن منظور، محمد بن مکرم.(1375ش). لسان العرب، بیروت، دار صادر.

    اسکینی، ربیعا. (1395ش). حقوق تجارت؛ کلیات، معاملات تجاری، تجار و سازماندهی فعالیت تجاری، تهران، انتشارات سمت.

    اسکینی، ربیعا. (زمستان 1388ش). «تأملی در خصوص  ساختار و ماهیت حقوقی اوراق مشارکت موسسات و شرکت‌های دولتی و خصوصی»، پژوهش‌های حقوق تطبیقی، شماره 4، تهران

    اصفهانی، محمد بن حسن. (1422ق). کشف اللثام و الابهام عن قواعد الاحکام، قم، موسسه النشر الاسلامی.

    امام، سید محمدرضا؛ داورزنی، حسین؛ رضوی، سید محمد .(پاییز و زمستان 1393). «بررسی عقد مضاربه و تطبیق آن با قانون عملیات بانکی بدون ربا»، فقه و مبانی حقوق اسلامی، شماره 2، تهران.

    امامی، حسن .(1378). حقوق مدنی، تهران، انتشارات اسلامیه.

    امامی، مصطفی ( زمستان 1380). «ماده 10 قانون مدنی مبنای قانونی قراردادهای خصوصی»، کانون وکلا، شماره 175، تهران

    بحرالعلوم، محمد بن محمدتقی .(1403ق). بلغه الفقیه، تهران، منشورات مکتبه الصادق.

    تفرشی، محمد عیسی؛قنواتی، جلیل. (زمستان 1377). « ارکان عقد مضاربه در حقوق اسلام و حقوق مدنی ایران»، مدرس علوم انسانی، شماره 9، تهران.

    جبعی العاملی، زین الدین بن علی .(1414ق). مسالک الافهام، قم، موسسه معارف الاسلامیه.

    جعفرپور، جمشید. (تابستان و پاییز 1378). "بیع استصناع"، پژوهشنامه متین، شماره 3 و4، تهران

    جعفری خسروآبادی، نصرالله؛ شهیدی، سیدمرتضی. (پاییز و زمستان 1394)، «بازپژوهشی فقهی-حقوقی ماهیت اوراق سهام و قرارداد واگذاری آن» ، فصلنامه تحقیقات مالی اسلامی، شماره اول، تهران.

    جعفری لنگرودی، محمدجعفر .(1378). عقد حواله، تهران، انتشارات گنج دانش.

    جعفری لنگرودی، محمدجعفر .(1386). الفارق، تهران، انتشارات گنج دانش.

    جعفری لنگرودی، محمدجعفر.(1387). مجموعه محشی قانون مدنی، تهران، گنج دانش.

    حسینی طرقی، محمد .(دی و بهمن1380). «بحثی در پیرامون ماهیت و ویژگی‌های عقد صلح در فقه و قانون مدنی»،کانون، شماره 29، تهران.

    حلی (فخرالمحققین)، محمد بن حسن. (1387). ایضاح الفوائد فی شرح مشکلات القواعد، قم، موسسه اسماعیلیون.

    حلی، حسن بن یوسف (علامه حلی). (1425ق). تبصره المتعلمین فی احکام الدین، قم، مجمع الذخائر الاسلامیه.

    حلی، حسن بن یوسف. (1420ق). تحریر الاحکام الشرعیه، قم، موسسه امام صادق(ع).

    خورسندیان، محمدعلی .(بهار 1382). «واگذاری کار و موضوع قرارداد به دیگری در اجاره اشخاص و مقاطعه کاری»، رهنمون، شماره 2، تهران.

    خورسندیان، محمدعلی؛ شنیور، قادر .( تابستان 1390). «ماهیت عقد مرکب در فقه و حقوق موضوعه»، مطالعات فقه و حقوق اسلامی، شماره 4، تهران.

    داورزنی، حسین؛ رضوی، سید محمد . (پاییز و زمستان 1393). « امکان سنجی تعمیم عقد مضاربه به تمام فعالیت‌های تجاری»، مطالعات فقه و حقوق اسلامی، شماره 11، تهران.

    دهخدا، علی اکبر.(1373ش).  لغت نامه دهخدا ، تهران، موسسه لغت نامه دهخدا

    ره پیک، سیامک .(بهار و تابستان 1385). «نگاهی دوباره بر عقود معین(قسمت اول- عقد صلح)»، دیدگاه‌های حقوق قضایی، شماره 38 و 39، تهران.

    زرندی، سعید؛ افشارپور، سعید؛ عساکره، سجاد. (1395). انقلاب تأمین مالی جمعی بستری برای تأمین مالی کسب‌وکارهای نوپا، تهران، انتشارات بورس.

    ستوده تهرانی، حسن. (1388). حقوق تجارت، تهران، نشر دادگستر.

    السنهوری، عبدالرزاق .(1998م ).  نظریه العقد، بیروت، منشورات الحلبی الحقوقیه.

    شاهرخی، حسین. (مرداد 1385). «حقوق جزا: میانجیگری: اندیشه ای قضازدایانه»، اصلاح و تربیت، شماره 53، تهران.

    شوشی‌نسب، نفیسه. (1384). ماهیت حقوقی اوراق بهادار، تهران، نشر میزان.

    طاهری، حبیب‌الله. (1418ق). حقوق مدنی، قم، موسسه النشر الاسلامی.

    طباطبایی یزدی، سید محمدکاظم. (1414ق). ملحقات عروه الوثقی، دار المورخ العربی، بغداد.

    طباطبائی یزدی، سیدمحمدکاظم. (1418ق). ریاض المسائل فی بیان الاحکام بالدلائل، قم، موسسه آل‌البیت (ع)

    طریحی، فخر الدین محمد. (1408). مجمع البحرین و مطلع النیرین، تهران.

    طوسی، ابوجعفر محمد بن حسن.(1407). تهذیب الاحکام، تهران: دارالکتب الاسلامیه.

    عاملی جُبَعی، زین الدین بن نورالدین علی بن احمد . (بی‌تا). شرح لمعه، بیروت، دارالعلم الاسلامی.

    عبدالناصر، جمال. (1386ق). موسوعه الفقه الاسلامی، قاهره، موسوعه جمال عبدالناصر فی الفقه الاسلامی.

    عمید، حسن. (1362).  فرهنگ عمید، تهران، انتشارات امیرکبیر.

    عیوضلو، حسین. ( آبان 1378). «بررسی فقهی-حقوقی عقود در بانکداری اسلامی: عقد صلح (1)»، تازه‌های اقتصاد، شماره 82، تهران.

    غمامی، مجید؛ مریم ابراهیمی. (1391)، «ماهیت حقوقی سهام پذیرفته شده در بورس»، مطالعات حقوق تطبیقی، شماره 3، تهران.

    غیائی، عبدالحمید. ( آبان 1318). "مطالعه در موضوع عقد هبه در قانون مدنی"، مجموعه حقوقی، شماره 129، تهران.

    قهرمانی، نصرالله.  (بهار و تابستان 1383). «ماهیت حقوقی دلالی در حقوق تجارت»، کانون وکلا، شماره 184 و 185، تهران.

    کاتوزیان، ناصر. (1364). عقود معین، تهران، انتشارات بهنشر.

    کاتوزیان، ناصر. (1394).  قواعد عمومی قراردادها، تهران، انتشارات میزان.

    کاتوزیان، ناصر. (1394). حقوق مدنی پیشرفته، تهران، انتشارات میزان.

    کاتوزیان، ناصر. (1394). عقود معین، تهران، انتشارات میزان.

    کاتوزیان، ناصر. (1395).  اعمال حقوقی، تهران، انتشارات میزان.

    کاتوزیان، ناصر.(1363). حقوق مدنی مشارکتها، تهران، انتشارات اقبال.

    کرکی، علی بن حسین (محقق ثانی). (1408ق). جامع المقاصد فی شرح القواعد، قم، موسسه آل‌البیت.

    کفایی، محمود. (مرداد 1317). «در بیان تعریف هبه»، مجموعه حقوقی، شماره 66، تهران.

    محقق حلی، جعفر بن حسن. (1409 ق). شرایع الاسلام فی مسائل الحلال و الحرام، تهران، چاپ صادق شیرازی.

    محقق داماد، سید مصطفی. (1420ق). تحلیل فقهی و حقوقی وصیت، تهران، مرکز نشر علوم اسلامی.

    محمدی اقدم، سعید؛ کریمی ریزی، مجید. (پاییز و زمستان 1396). «طراحی الگوی تأمین مالی جمعی مبتنی بر بدهی بانکی در چارچوب الگوی بانکداری بدون ربا»، جستارهای اقتصادی ایران، شماره 28، قم.

    معین، محمد. (1386ش). فرهنگ فارسی ،تهران، موسسه انتشاراتی زرین.

    مقدس اردبیلی، احمدبن محمد. (۱۴۱۱ق). مجمع الفائدة و البرهان فی شرح ارشاد الاذهان، قم، مؤسسة النشر الإسلامی.

    موسوی الخمینی، روح الله. (1379ش). تحریر الوسیله، قم، موسسة النشر الاسلامی.

    موسوی الخمینی، روح الله. (1379ش). کتاب ‌البیع، تهران، مؤسسه تنظیم و نشر آثار امام خمینی (س).

    موسوی الکلانتر، سیدمحمد. (1410 ق). الروضة البهیة فی شرح اللمعة الدمشقیة (حاشیه کلانتر)، قم، انتشارات داوری.

    میرزای قمی، ابوالقاسم. (1413ق). جامع الشتات فی اجوبه السوالات، تهران، انتشارات موسسه کیهان.

    میره، حامد حسن .(1432ق)، عقود التمویل المستجده فی المصارف الاسلامیه، ریاض، دار المیمان.

    نجفی خوانساری، سید موسی. (1424ق). منیه الطالب، قم، موسسه نشر اسلامی.

    نجفی، محمدحسین. (1981م). جواهرالکلام، بیروت، دار الاحیا التراث العربی.

    Abdul Nasser, Jamal (1386 AH). Encyclopedia of Islamic Jurisprudence, Cairo, Encyclopedia of Jamal Abdul Nasser in Islamic Jurisprudence. (In Persian).

    Al-Sunuri, Abdul Razzaq (1998). Contract Theory, Beirut, Legal Publications.

    Ameli Juba'i, Zayn al-Din ibn Nur al-Din Ali ibn Ahmad. (Beta). Explanation of Friday, Beirut, Islamic Science Center.

    Amid Hasan (1984)Farhang Amid, Tehran, Amirkabir Publications. (In Persian).

    Ayvazlu, Hussein (November 1999). "Jurisprudential-legal study of contracts in Islamic banking: peace contract (1)", Economic News, No. 82, Tehran. (In Persian).

    Bahr al-Ulum, Muhammad ibn Muhammad Taqi (1403 AH). Balgheh al-Faqih, Tehran, Al-Sadiq School Publications. (In Persian).

    Bottiglia, Roberto; Pichler, Flavio. (2016). Crowdfunding for SMEs; A European perspective, London, Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial Institutions.

    Cumming, Douglas; Hornuf, Lars. (2018). ‘‘The Economics of Crowdfunding’’, London, Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial Institutions.

    Davarzani, Hussein; Razavi, Seyed Mohammad (Autumn and winter 2015). "Feasibility study of generalization of Mudaraba contract to all commercial activities", Studies of Islamic Jurisprudence and Law, No. 11, Tehran (In Persian)..

    Dehkhoda, Ali Akbar (1995). Dehkhoda Dictionary, Tehran, Dehkhoda Dictionary Institute. (In Persian).

    Drenser, Steven.(2014).’’Crowdfunding; a guide to raising capital on the internet’’, New jersey, BloombergPress.

    Emami, Hassan. (2000). Civil Law, Tehran, Islamic Publications. (In Persian).

    Emami, Mustafa (Winter 2001). "Article 10 of the Civil Code, the legal basis of private contracts", Bar Association, No. 175, Tehran. (In Persian).

    1. Kleemann, G. Vob, and K. Rieder, “Un (der) paid Innovators: The Commercial Utilization of Consumer Work through Crowdsourcing,” Science Technologyand Innovation Studies, vol. 4, pp. 5-26, 2008.

    Freedman, David; Nutting, Matthew. (2015). ‘‘Equity crowdfunding foe investors, A guide to risks, returns, regulations, funding portals, due diligence, and deal terms’’, Wiley finance series.

    Ghamami, Majid; Maryam Ebrahimi. (2012), "Legal Nature of Listed Shares", Comparative Law Studies, No. 3, Tehran. (In Persian).

    Ghiaei, Abdul Hamid (1930). "Study on the subject of gift contract in civil law", Legal Collection, No. 129, Tehran. (In Persian).

    Groom researcher, Seyed Mostafa. (1420 AH). Jurisprudential and legal analysis of wills, Tehran, Islamic Sciences Publishing Center. (In Persian).

    Haichao Zheng Dahui Li Jing Wu Yun Xu, “The Role of Multidimensional Social Capital in Crowdfunding, A Comparative Study in China and US”

    Hali (Fakhr al-Muhaqiqin), Muhammad ibn Hassan. (2009). Explaining the benefits in explaining the problems of the rules, Qom, Ismaili Institute.

    Hali, Hassan bin Yusuf (1420 AH). Writing the Sharia rules, Qom, Imam Sadegh (AS) Institute.

    Hali, Hassan Ibn Yusuf (Allama Hali). (1425 AH). Commentary of the Learners on the Rules of Religion, Qom, Islamic Remembrance Assembly.

    Hali, Hassan Ibn Yusuf (Allama Hali). (1425 AH). Commentary of the Learners on the Rules of Religion, Qom, Islamic Remembrance Assembly.

    Hermer, Joachim. (2011). ‘‘A snapchat on crowdfunding’’, Fraunhofer institute for systems and innovation research ISI, Germany.

    Hosseini Torghi, Mohammad. (January and February 2001). "Discussion on the nature and characteristics of peace contracts in jurisprudence and civil law", Kanoon, No. 29, Tehran. (In Persian).

    Ibn Hamza Tusi, Emad al-Din. (1408 AH). Al-Wasila, Qom, Ayatollah Marashi Najafi Public Library.

    Ibn Manzoor, Muhammad ibn Makram (1997). Arabic language, Beirut, issued.

    Skinny, Rabia. (2017). Business Law; Generalities, Commercial Transactions, Merchants and Organization of Business Activities, Tehran, Samat Publications.

    Ibn Qadameh, Abi Muhammad Abdullah Ibn Ahmad Ibn Muhammad (1403 AH). Al-Mughni and Al-Sharh Al-Kabir, Beirut, Dar Al-Kitab Al-Arabi.

    Imam, Seyed Mohammad Reza; Davarzani, Hussein; Razavi, Seyed Mohammad. (Autumn and Winter 2014). "Study of Mudaraba contract and its implementation with the law of interest-free banking operations", Jurisprudence and Fundamentals of Islamic Law, No. 2, Tehran (In Persian)..

    Isfahani, Mohammad bin Hassan (1422 AH). Kashf al-Latham wa al-Ibham on the rules of rulings, Qom, Islamic Publishing Institute. (In Persian).

    Jabai al-Ameli, Zayn al-Din ibn Ali (1414 AH). Masalak al-Afham, Qom, Institute of Islamic Studies.

    Jafari Langroudi, Mohammad Jafar. (2000). Remittance contract, Tehran, Ganj-e-Danesh Publications. (In Persian).

    Jafari Langroudi, Mohammad Jafar. (2008). Al-Fareq, Tehran, Ganj-e-Danesh Publications. (In Persian).

    Jafari Langroudi, Mohammad Jafar. (2009). Civil Law Collection, Tehran, Ganj-e-Danesh. (In Persian).

    Jafarpour, Jamshid. (Summer and Fall 1999). "Sale of Istisna", Matin Research Journal, No. 3 and 4, Tehran. (In Persian).

    1. Agrawal, Ajay; Catalini, Christian; Goldfarb, Avi. (2011). ‘‘The Geography of Crowdfunding’’, Cambridge, NBER Working Paper Series.

    Kafaie, Mahmoud (1931). "In expressing the definition of gift", Legal Collection, No. 66, Tehran. (In Persian).

    Karaki, Ali bin Hussein (Mohaqeq Thani). (1408 AH). Comprehensive intentions in explaining the rules, Qom, Al-Bayt Institute.

    Katozian, Nasser (1985). Civil Law of Partnerships, Tehran, Iqbal Publications. (In Persian).

    Katozian, Nasser (1986). Certain Contracts, Tehran, Behnshar Publications. (In Persian).

    Katozian, Nasser (2016). Advanced Civil Law, Tehran, Mizan Publications. (In Persian).

    Katozian, Nasser (2016). Certain Contracts, Tehran, Mizan Publications. (In Persian).

    Katozian, Nasser (2016). General Rules of Contracts, Tehran, Mizan Publications. (In Persian).

    Katozian, Nasser (2017). Legal Practices, Tehran, Mizan Publications. (In Persian).

    Khorsandian, Mohammad Ali. (Spring 2003). "Assignment of work and subject of contract to another in renting persons and contract work", Rahnemoun, No. 2, Tehran. (In Persian).

    Khorsandian, Mohammad Ali; Shanivar, Qader. (Summer 2011). "The nature of compound marriage in jurisprudence and subject law", Studies in Islamic jurisprudence and law, No. 4, Tehran. (In Persian).

    1. Freedman, David; R. Nutting, Matthew. (2015). ‘‘Equity Crowdfunding for Investors’’, New jersey, Wiley Finance series.

    M.Gerber, Elizabeth; S. Hui, Julie; Kuo, Pei-Yi. (2012). ‘‘Crowdfunding: Why People Are Motivated to Post and Fund Projects on Crowdfunding Platforms’’, Northwestern University, Illinois

    Micheler, Eva (2007). ‘‘Property in securities, a comparative study’’, London, Cambridge university press.

    Mirah, Hamed Hassan (1432 AH), Contracts for the Completion of Extinction in Islamic Expenditures, Riyadh, Dar Al-Mayman.

    Mirza Qomi, Abolghasem. (1413 AH). Comprehensive Statement in Answers to Questions, Tehran, Kayhan Institute Publications. (In Persian).

    Mohammadi Aghdam, Saeed; Karimi Rizi, Majid. (Autumn and winter 2018). "Designing a crowdfunding model based on bank debt in the framework of interest-free banking model", Iranian Economic Research, No. 28, Qom. (In Persian).

    Mohaqeq Hali, Ja'far ibn Hassan. (1409 AH). Sharia of Islam in the issues of halal and Haram, Tehran, published by Sadegh Shirazi. (In Persian).

    Moin, Mohammad (2008). Farhang-e Farsi, Tehran, Zarrin Publishing Institute. (In Persian).

    Mousavi Al-Khomeini, Ruhollah (2001). Al-Bayy Book, Tehran, Imam Khomeini Publishing House. (In Persian).

    Mousavi Al-Khomeini, Ruhollah (2001). Tahrir al-Wasila, Qom, Islamic Publishing Institute. (In Persian).

    Muqaddas Ardabili, Ahmad Ibn Muhammad. (1411 AH). Complex of benefits and evidence in the explanation of the guidance of the mind, Qom, Islamic Publishing Foundation. (In Persian).

    Najafi Khansari, Seyed Musa. (1424 AH). Miniyeh Talib, Qom, Islamic Publishing Institute. (In Persian).

    Najafi, Mohammad Hussein (1981). Jawahar al-Kalam, Beirut, Dar Al-Ahya Al-Tarath Al-Arabi. (In Persian).

    1. Belleflamme, T. Lambert, and A. Schwienbacher. (2011). “Crowdfunding: Tapping the Right Crowd”, International Conference of the French Finance Association (AFFI).
    2. RAGHAVENDRA, RAU. (2018). ‘‘Law, trust, and the development of crowdfunding’’, University of Cambridge, Cambridge.

    Qahramani, Nasrullah (Spring and Summer 2004). "The Legal Nature of Brokerage in Commercial Law", Bar Association, Nos. 184 and 185, Tehran. (In Persian).

    Rahpik, Siamak. (Spring and Summer 2006). "A Review of Certain Contracts (Part I - Peace Treaty)", Perspectives on Judicial Law, Nos. 38 and 39, Tehran. (In Persian).

    Schwienbacher, Armin; Larralde, Benjamin. (2010).’’Crowdfunding of small entrepreneurial ventures’’, London, Oxford University Press.

    Shahrokhi, Hussein (August 2006). "Criminal Law: Mediation: A Judicial Thought", Correction and Education, No. 53, Tehran. (In Persian).

    Shoshinasab , NafisehLegal nature of securities, Tehran, Mizan Publishing. (In Persian).

    Skinny, Rabia. (Winter 2009). "Reflections on the structure and legal nature of participation bonds of public and private institutions and companies", Comparative Law Research, No. 4, Tehran.

    Tabatabai Yazdi, Seyed Mohammad Kazem. (1414 AH). Attachments by Arwa Al-Wathqi, Dar Al-Mourikh Al-Arabi, Baghdad. (In Persian).

    Tabatabai Yazdi, Seyed Mohammad Kazem. (1418 AH). Riyadh Matters in the Expression of Rulings for Reasons, Qom, Al-Albayt Institute. (In Persian).

    Tafreshi, Mohammad Issa; Qanavati, Jalil. (Winter 1998). "Pillars of Mudaraba contract in Islamic law and Iranian civil law", Lecturer of Humanities, No. 9, Tehran. (In Persian).

    Taheri, Habibullah. (1418 AH). Civil Law, Qom, Islamic Publishing Institute. (In Persian).

    Tarihi, Fakhruddin Mohammad (1408 AH). Bahrain and Informed Al-Nairin Assembly, Tehran. (In Persian).

    Tusi, Abu Ja'far Muhammad ibn Hassan (1407 AH). Tahdhib al-Ahkam, Tehran: Islamic Library. (In Persian).

    Zarandi, Saeed; Afsharpour, Saeed; Asakreh, Sajjad. (2017). Mass financing revolution, a platform for financing start-up businesses, Tehran, Bourse Publications. (In Persian).

    Zimermann, reinhard. (1992). ‘‘the law of obligation: Roman foundations of civilian tradition’’, Juta co Ltd, Johannesburg.

Quarterly Journal of Securities Exchange
Volume 15, Issue 57
Spring 2022
Pages 81-110