ارائه مدلی جهت بروز رسانی سیستم‌های نظارتی متناسب با ناهنجاری‌های بازار در بورس اوراق بهادار تهران

صدرآرا, مهرداد; رضائی پیته نوئی, دکتر یاسر; محفوظی, غلامرضا

doi:10.22034/jse.2020.11255.1462

ارائه مدلی جهت بروز رسانی سیستم‌های نظارتی متناسب با ناهنجاری‌های بازار در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

مهرداد صدرآرا ¹

دکتر یاسر رضائی پیته نوئی ²

غلامرضا محفوظی ¹

¹ استادیار حسابداری، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان، رشت، ایران.

² استادیار حسابداری، دانشکدۀ ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان، رشت، ایران.

10.22034/jse.2020.11255.1462

چکیده

هدف اصلی از اجرای این پژوهش اثربخشی اقدامات نظارتی و ارائه مدلی جهت بروز رسانی سیستمهای نظارتی متناسب با ناهنجاری‌های بازار در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس‌ایران از منظر ناظران بازار می‌باشد. این پژوهش از نوع توصیفی - پیمایشی است که از دو بخش تشکیل شده است. بخش اول اولویت‌بندی ناهنجاری‌های بازار است که روش گردآوری مباحث نظری آن کتابخانه‌ای بوده و در بخش دوم پژوهش به بررسی آثار ناهنجاری‌های شناسایی شده در معاملات اوراق بهادار بر میزان کارایی بورس اوراق بهادار تهران در دو سطح شرکت‌های بزرگ و کوچک پرداخته می‌شود. همچنین اطلاعات لازم برای تحقق بخشیدن به اهداف پژوهش با استفاده از توزیع و جمع‌آوری پرسشنامه در بین 22 نفر از ناظرین بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. نتایج یافته‌های پژوهش بیانگر آن است که از منظر ناظران بازار در شرکت‌های بزرگ بیشترین تخلفات تحت تأثیر دستکاری قیمت و معاملات ساختگی است، در صورتی‌که در شرکت‌های کوچک اغلب تخلفات ناشی از معاملات مبتنی بر اطلاعات نهانی می‌باشد. علاوه بر‌این می‌توان نتیجه گرفت که ناهنجاری‌های معاملاتی موجود در بورس اوراق بهادار موجب کاهش کارایی بازار می‌شود.

کلیدواژه‌ها

ناهنجاری‌های بازار

ناظران بازار دستکاری قیمت

معاملات مبتنی بر اطلاعات نهانی

کارایی بازار

عنوان مقاله English

Presenting a Model for Updating of Appropriate Supervisory Systems with Market Anomalies in Tehran Stock Exchange

نویسندگان English

mehrdad sadrara ¹

Yasser Rezaei pitenoei (Ph.D) ²

Gholamreza Mahfoozi ¹

¹ Assistant professor of Accounting, University of Guilan, Rasht, Iran.

² Assistant Professor of accounting, University of Guilan, Rasht, Iran.

چکیده English

The main purpose of this research is to investigate the effectiveness of Surveillance measures and provide a model for Updating of appropriate supervisory systems with market anomalies in Tehran Stock Exchange and Overseas Iran. This research is a descriptive survey that consists of two parts. The first part is the prioritization of market abnormalities, which the method of theoretical discussions collecting has been library, as well as the information necessary for the realization of the research objectives using distribution and collection a questionnaire was conducted among 22 supervisors of Tehran Stock Exchange. In the second part of the research, the effects of identified abnormalities in securities transactions on the efficiency of Tehran Stock Exchange at two levels of large and small companies been investigated. The results of the survey briefly state that in large companies the most violations are affected by price and transactions manipulation, while in small companies, often violations will be due to the inside trading-based transactions. It can also be concluded that the anomalies of trades on the stock exchange reduce market efficiency.

کلیدواژه‌ها English

Market Anomalies

Supervisors

Price Manipulation

Inside Trading

Market Efficiency

امینی، مهدی، عیسائی تفرشی، محمد، شهبازی نیا، مرتضی. (1394). دستکاری بازار اوراق بهادار: مفهوم، مبانی و روش‌ها (مطالعه تطبیقی در حقوق ایران و آمریکا). پژوهش‌های حقوق تطبیقی، ۱۹(۱)، ۱-۲۶.

خدامی‌پور، احمد، امیری، اسماعیل. (1397). اثر دستکاری فعالیت‎های واقعی شرکت بر هزینه معاملات سهام. تحقیقات مالی، 20(4)، 509-530.

قربانی، مجید، باقری، عباس. (1387). دستکاری بازار اوراق بهادار. پژوهش حقوق عمومی، 12(29.1)، 301-326.

صالح‌آبادی، علی. (1392). بررسی عملکرد بازار سرمایه در دولت‌های نهم و دهم. فصلنامه سیاست های مالی واقتصادی، ۱(۲)، ۲۰۳-۲۱۶.

محفوظی، غلامرضا، اکبری، محسن، فرخنده، مهسا، ایاغ، زهرا. (1398). حجم مبادلات بازار سهام و رشد اقتصادی: نقش تعدیل گر فناوری اطلاعات و ارتباطات با توجه به توسعه‌یافتگی کشورها. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 10(40)، 365-385.

Aggarwal. R., & wu, G. (2004). Stock Market Manipulation – Theory and Evidence, working paper, Univ. of Michigan.

Allen, franklin and Gale, Douglas (1992) Stock- Price Manipulation, The Review of financial studies, 5, 503-529.

Amini, Mehdi, Christian Tafarshi, Mohammad, Shahbazinia, Morteza. (2014). Securities market manipulation: concept, basics and methods (a comparative study in Iranian and American law). Comparative Law Researches, 19(1), 1-26. Khodamipour, Ahmad, Amiri, Ismail. (2017). the effect of manipulating the real activities of the company on the cost of stock transactions. Financial Research, 20(4), 509-530. Qurbani, Majid, Bagheri, Abbas. (1387). Stock market manipulation. Public Law Research, 12(29.1), 301-326.

Bromberg, L, Gilligan, G. & Ramsay, L. (2017). Similar insider trading laws, different enforcement reality: an evaluation of Australian and Singaporean enforcement approaches, Australian journal of corporate law, 32(3), 283-313.

Donoho, S. (2004). Early detection of insider trading in option markets. Proceedings of the tenth ACM SIGKDD international conference on Knowledge discovery and data mining. Economics Review, 10, 454-506.

Gebka, B., Korczak, A., Korczak, P., & Traczykowski, J. (2017). Profitability of Insider Trading in Europe: a performance evaluation approach. Journal of Empirical Finance, 44, 66-90.

Goldberg, H., Kirkland, J., Lee, D., Shyr, P. & Thakker, D. (2003). The NASD Securities Observation, News Analysis & Regulation System (SONAR). Proceedings of the Fifteenth Conference on Innovative Applications of Artificial Intelligence. Acapulco, Mexico.

Gubler, Z. J. (2016). A unified Theory of Insider Trading Law, Georgetown law Journal, 105(5), 1225-1270.

Khwaja, A., & Atif, M. (2003). Trading in phantom Markets: An In – depth Exploration of an Emerging stock Market. Working paper, Harvard University.

Kouaib, A., & Jarboui, A. (2017). The mediating effect of REM on the relationship between CEO overconfidence and subsequent firm performance moderated by IFRS adoption: A moderated-mediation analysis. Research in Behavioral and Experimental Finance, 12, 40-54.

Mahfovi, Gholamreza, Akbari, Mohsen, Farkhandeh, Mehsa, Ayagh, Zahra. (2018). Volume of stock market transactions and economic growth: the moderating role of information and communication technology according to the development of countries. Financial Engineering and Securities Management, 10(40), 365-385.

Mahoney, P. G. (2005). The stock pools and the securities exchange Act. Journal of financial economics, 51, 343-369.

Salehabadi, Ali. (2012). Investigating the performance of the capital market in the 9th and 10th governments. Financial and Economic Policy Quarterly, 1(2), 203-216.