تاثیر مسیر قیمتی سهم بر رضایتمندی و رفتار آتی سرمایه گذاران

بحرالعلوم, محمد مهدی; پیمانی, مسلم; خانقلی, بابک

doi:10.22034/jse.2021.11524.1659

تاثیر مسیر قیمتی سهم بر رضایتمندی و رفتار آتی سرمایه گذاران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

محمد مهدی بحرالعلوم ¹

مسلم پیمانی ¹

بابک خانقلی ²

¹ استادیار گروه مالی و بانکداری دانشکده مدیریت و حسابداری دانشگاه علامه طباطبائی

² کارشناسی ارشد مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری دانشگاه علامه طباطبائی

10.22034/jse.2021.11524.1659

چکیده

رفتارشناسی سرمایه گذاران در بازارهای مالی و عوامل موثر بر تصمیمات سرمایه گذاری از موضوعات مهمی است که طی سال های اخیر به کانون توجه پژوهشگران جهت ارائه ی مدلی جامع به منظور تفسیر ابعاد آن بدل شده است. در این راستا مطالعه حاضر با رویکرد مالی رفتاری به بررسی اثر مسیرقیمتی سهم بر رضایت از سرمایه گذاری و رفتار آتی سرمایه گذاران می پردازد. در این پژوهش با انجام مجموعه ای از آزمایش های تجربی مسیرهای متفاوت قیمتی سهم از نگاه سرمایه گذاران مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج نشان داد که مسیر قیمتی سهم، بر رضایت از سرمایه گذاری اثرگذار است. صرف نظر از مثبت یا منفی بودن بازده نهایی، مسیر قیمتی کاهشی- افزایشی دو برابر مسیر افزایشی – کاهشی رضایتمندی از سرمایه گذاری را افزایش می دهد. همچنین این بررسی ها نشان داد که بازده و ریسک مورد انتظار نیز تحت تاثیر میسرهای متفاوت قیمتی با بازده یکسان، تغییر معناداری خواهند کرد. از طرفی مسیر غیرمستقیم سهم تمایل به نگهداری سهام زیان ده را افزایش می دهد، که این نشان از وجود تورش اثر تمایلی در سرمایه گذاران مورد بررسی است.

کلیدواژه‌ها

مالی رفتاری

مالی آزمایشی

رضایتمندی

اثر تمایلی

مسیر قیمتی

عنوان مقاله English

The Effect of Price Path on Satisfaction and Future Behavior of Investors

نویسندگان English

Mohammad Mahdi Bahrololoum ¹

Moslem Peymany ¹

Babak Khangholi ²

¹ Assistant Professor of Finance and Banking, Faculty of Management and Accounting, Allameh Tabatabai University

² M.A in Financial Management, Allameh Tabatab'i University

چکیده English

Investor behavior and factors affecting investment decisions are important issues that researchers have been seeking to provide a comprehensive model for interpreting in recent years. In this regard, the present study with the behavioral finance approach has investigated the effect of share price path on investment satisfaction and future behavior of investors. In this study, a series of experiments examining share price paths was analyzed. The results showed that the share price path had an impact on investment satisfaction. Regardless of whether or not the final return is positive or negative, the downward-upward price path doubles the upward-downward path of investment satisfaction. The results also showed that expected returns and risk will also change significantly under the influence of different price opportunities with identical returns. On the other hand, the indirect path increases the share of tendency to hold stocks, which is indicative of the bias of disposition effect on the investors concerned.

کلیدواژه‌ها English

Behavioral finance

Experimental finance

Satisfaction

Disposition effect

Price path

یزدانی؛ نیکومرام؛ رودپشتی؛ هیبتی؛(1391). تاثیر سوگیری شناختی سرمایه گذاران بورس اوراق بهادار تهران بر ارزشیابی سهام. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار صص 81-65 .

Alexander, Irring. n.d. "Personality, psychological assessment and psychobiography." Journal of Personality 260-294.

Ariely, Dan. 2018. Predictably Irrational : The Hidden Forces That Shape Our Decisions. Harper Perennial.

Bergus, George, and Gretchen Chapman. 1998. "Clinical Diagnosis and the order of information." Medical Decision Making 412-417.

Bansal, Avijit, and Joshy Jacob. 2018. "Impact of price path on disposion effect." Indian institute of management.

Barsboom, Charlotte, and Stefan Zeisberger. 2019. "What makes an investment risky ? An analysis of price path characteristics." Behavioral and experimental Finance journal 42-80.

Brooks, Chris. 2010. "introductory Econometrics for Finance." Cambridge University Press.

Camerer, Collin, and Cary Frydman. 2013. "Neural evidence of regret and its implications for investor behavior." The journal of finance 50-119.

Frydman, Cary, Nicholas Barberis, Colin Camerer, and Peter Bassaerts. 2014. "Using neural data to test a theory of investor behavior : an application to realization utility." The journal of finance.

Grosshans, Daniel, and Stefan Zeisberger. 2016. "All's well that ends well ? On the importance of how returns are achieved." Journal of Banking and Finance 397-410.

Grauwe, Paul, and Marianna Grimaldi. 2006. "The Exchange rate and its fundamentals a chaotic perspective."

Huddart, Steven, Mark Lany, and Michelle Yetman. 2003. "Psychological factors, stock price paths and trading volume." The journal of finance 27-71.

Haugtuedt, and Wegener. 1994. "Message order effects in pesuasion : An attitude strength perspective." Journal of consumer research 205-218.

Heyman, James, Barbara Meller, Sergei Tishcenko, and Alan Schwartz. 2004. "I was pleased a moment ago: How pleasure varies with background and foreground reference point." Journal of Motivation and Emotion 65-83.

Kahneman, Daniel, and Amos Tversky. 1979. "PROSPECT THEORY : AN ANALYSIS OF DECISION UNDER RISK." Econometrica 49: 263-291.

Nolte, Sven, and Judith Schneider. 2017. "How price path characteristics shape investment behavior." Behavioral & experimental finance.

Pompain, Michael. 2016. Behavioral Finance and Wealth Management. Wiley finance .Weber, Martin, and Colin Camerer. 1998. "The disposition effect in securities trading : An experimental analysis." Journal of economic behavior & organization 167-184.

Schweinzer, Paul. 2008. "Expected utility theory and some extensions." Birkbeck College university of london.

Schwaiger, Rene, Micheal Kirchler, Florian Lindner, and Utz Weitzel. 2018. "Determinants of investor e xpectations and satisfaction: A study with financial professionals." Empirical & Experiental Economics 50-76.

Yazdani, Nikumram; Rudepashti; Awe; 2013, the effect of cognitive bias of Tehran Stock Exchange investors on stock valuation. Financial knowledge of securities analysis 65-81. (In Persian).