بررسی معیارهای تاثیرگذار بر تاخیر واکنش قیمت سهام با استفاده از مدل سازی معادلات ساختاری
فصلنامه بورس اوراق بهادار

فصلنامه بورس اوراق بهادار

بررسی معیارهای تاثیرگذار بر تاخیر واکنش قیمت سهام با استفاده از مدل سازی معادلات ساختاری

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
کیوان فرامرزی 1
سعید جبارزاده کنگرلویی 2
جمال بحری ثالث 2
علی آشتاب 3
1 گروه حسابداری، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
2 دانشیار، گروه حسابداری، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران
3 گروه حسابداری، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران
10.22034/jse.2022.11879.1916
چکیده
از مولفه های مهم و تاثیرگذار بر عدم کارایی بازار بورس در ایران، تاخیر واکنش قیمت سهام می باشد در این پژوهش نقش معیارهای تاثیرگذار بر تاخیر واکنش قیمت سهام با استفاده از مدلسازی معادلات ساختاری pls نسخه 3 مورد بررسی قرار می گیرد. این پژوهش از نظر روش همبستگی-پیمایشی و از نظر هدف کاربردی محسوب می شود ابتدا نمونه 42 نفره از خبرگان انتخاب و از طریق مصاحبه با آنان مدل اولیه (گراندد تئوری) و ابزار گردآوری داده ها طراحی گردید. با توجه به نظر خبرگان و مبانی نظری، پرسشنامه محقق ساخته در اختیار 200 نفر جامعه آماری تحقیق قرار گرفت و نهایتا 112 پرسشنامه دریافت شد. متغیرهای تاثیرگذار در 8 گروه اصلی که شامل: عوامل کلان، عوامل روانشناختی، نارسایی های بازار، ویژگی خاص شرکت،کیفیت اطلاعات حسابداری، ویژگی حاکمیت شرکتی، ویژگی بازار و سهام و منابع خبری منتشر شده طبقه بندی و معیارهای تاثیرگذار شناسایی شدند. نتایج تحقیق نشان داد که به جزء متغیر ویژگی خاص شرکت، سایر متغیرها رابطه معنادار و تاثیرگذاری بر تاخیر واکنش قیمت سهام دارند.یافته های پژوهش مؤید آن است که با توجه به اهمیت واکنش تأخیری قیمت سهام در کارایی بازار، لازم است که به این مسئله و عوامل مؤثر بر آن توجه بیشتری شود.
کلیدواژه‌ها
تاخیر واکنش قیمت سهام
مدل سازی معادلات ساختاری
کارایی بازار

عنوان مقاله English

Study the Effective Criteria on Stock Price Reaction Delay Using Structural Equation Modeling

نویسندگان English

Kyvan Faramarzi 1
saeed jabarzadeh 2
Jamal Bahri sales 2
Ali Ashtab 3
1 PhD Student in Accounting, Urmia Branch, Islamic Azad university, Urmia, Iran
2 Associate Professor, Department of Accounting, Urmia Branch, Islamic Azad University, Urmia, Iran
3 Assistant Professor, Department of Accounting, Urmia University, Urmia, Iran
چکیده English

The stock price reaction delay is one of the important and influential components on the inefficiency of the stock market in Iran. In this study, the role of the effective criteria on the stock price reaction delay is investigated using equation version 3 modeling. This study is a correlation-survey research in terms of method and is an applied research in terms of purpose. First, a sample consisted of 42 experts was selected and through interviews with them, the initial model (grounded theory) and data collection tools were designed. According to the opinion of experts and theoretical foundations, the researcher-made questionnaire was given to 200 people in the statistical population of the research and finally 112 questionnaires were received. Influential variables were classified into 8 main groups, including: macro factors, psychological factors, market failures, company-specific characteristics, quality of accounting information, corporate governance characteristics, market and stock characteristics and published news sources, and influential criteria were identified. The results indicated that except for the variable of characteristics other variables have significant and influential on the delay of the stock price reaction. Findings of the study confirm that due to the importance of the delayed reaction of stock prices in market efficiency, it is necessary to pay more attention to this issue and the factors affecting it.

کلیدواژه‌ها English

Stock price reaction delay
Structural equation modeling
Market efficiency
اعتمادی، حسین؛ احمدیان، وحید؛ آقایی، علی و مهرگان، نادر. (1396) . "اثر تاخیر در تعدیل قیمت بر ضریب واکنش  به سود حسابداری". فصلنامه بورس و اوراق بهادار، 39: 5-22.
افلاطونی، عباس. (1395). "بررسی تأثیر کیفیت گزارشگری مالی و متقارن نبودن اطلاعات بر واکنش تأخیری قیمت سهام". پیشرفت‌های حسابداری، 8(1): 1-22.
پورابراهیمی، محمد رضا؛ محمدی، احمد و طباطباییان، پریسا. (1394). "واکنش نامتقارن سرعت تعدیل قیمت سهام به اطلاعات جدید". فصلنامه بورس و اوراق بهادار، (31):53-70 .
پورزمانی، زهرا و قمری، منا. (1393). "ارتباط بین کیفیت گزارشگری مالی و سرعت تعدیل قیمت سهام". پژوهش­های حسابداری مالی و حسابرسی، 6(21): 91- 116.
جهانگیرنیا، حسین؛ بصری، سعید؛کاشانی پور، محمد و غلامی، رضا. (1400). "تاثیر قدرت مدیر عامل بر تاخیر قیمت سهام". مجله تحقیقات در ریاضیات مالی و کاربردها، ص 326-313.
حساس­یگانه، یحیی و امیدی، الهام. (1393). "رابطه کیفیت اطلاعات حسابداری، تأخیر واکنش قیمت و بازدهی آتی سهام". مطالعات تجربی حسابداری مالی، 11(42): 31-58.
خانی، ذبیح الله و رجب دری، حسین. (1400). "رابطه کیفیت حسابرسی و واکنش تأخیری قیمت سهام با نقش تعدیلگر عدم تقارن اطلاعاتی". فصلنامه علمی پیشرفت های مالی و سرمایه‏گذاری. 2 (2): 131-149.
رحمانی، علی؛ یوسفی، فرزانه و رباط­میلی، مژگان. (1391). "رابطه کیفیت اطلاعات حسابداری، تاخیر در تعدیل قیمت سهام و قابلیت پیش‏بینی بازده های آتی". فصلنامه بورس و اوراق بهادار، (20): ص 158-137.
رضازاده، ناصر. (1396). "بررسی تأثیرحاکمیت شرکتی بر تأخیر واکنش قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران"، اولین کنفرانس ملی نقش حسابداری، اقتصاد و مدیریت در توسعه پایدار با تاکید بر اقتصاد مقاومتی، ص 30-15.
عرفانی، هایده، رحمانی، علی و حیدرزاده­هنزائی، علیرضا. (1398). "تاثیر شفافیت مالی بانک­ها بر تاخیر تعدیل قیمت سهام". فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه‏گذاری. ص 142-123.
غلامی، رضا؛ نره ئی، بنیامین و عزیری، پدرام. (1398). "تأثیر گردش معامالات بر واکنش تأخیری قیمت سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". دانش حسابداری، 10 (38):  33-67.
نورعینی، محمد مهدی و اشعری، الهام. (1394). "تاثیر کیفیت اطلاعات حسابداری بر تاخیر در تعدیل قیمت سهام". تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 7(28): 17-1.
Aflatooni, A. (2016). “Investigating the effect of financial reporting quality and information asymmetry on stock price delay”. Journal of Accounting Advances, 8(1), 1-22. (In Persian).
Barinov, A. (2014). “Turnover: Liquidity or uncertainty?”. Management Science, 60(10), 2478-2495.
Bushman, R.M; Piotroski, J; & Smith, A.J; (2004). “What determines corporate transparency”. Journal of Accounting Research, 42(2), 1-53.
Callen, J.L; Khan, M; & Hai Lu, H; (2013). “Accounting quality, stock price delay, and future stock returns”. Contemporary Accounting Research, 30, 269-295.
Chen, J; Dong, W; Li, S; & Zhang, Y. (2018). “Perceived audit quality, state ownership, and stock price delay: evidence from China”. Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics, 25(1-2), 253-275.‏
Chiang, T.C; Nelling, E; & Tan, L; (2008). “The speed of adjustment to information: Evidence from the Chinese stock market”. International Review of Economics &Finance, 17(2), 216-229.
Erfani, H; Rahmani, A; & Heidarzadeh Hanzaee, A. (2021). “Bank opacity and efficiency of stock prices”. Journal of Investment Knowledge, 10(39), 123-142. (In Persian).
Etemadi, H; Ahmadian, V; Aghaei, M; & Mehregan, N. (2017). “Market Inefficiency and Value Relevance of Accounting Information”. Journal of Securities Exchange, 10(39), 5-22. (In Persian).
Firth, M; Fung, P.M; & Rui, O.M; (2007). “Ownership, two-tier board structure, and the informativeness of earnings–Evidence from China”. Journal of accounting and public policy, 26, 463-496.
Gholami, R; Narrei, B; & Azizi, P; (2019). “Effects of Turnover on Stock Price Delay in Companies Listed in Tehran Stock Exchange”. Journal of Accounting Knowledge, 10(3), 33-67. (In Persian).
Gordon, N; & Wu, Q; (2014). “Informed trade, uninformed trade, and stock price delay”. Working Paper from http://ssrn.com/abstract=2209073.
Haeyoung, R; & Soo-Joon, C; (2020). “The role of accounting professionals and stock price delay”. Journal of Industrial Disribution & Business, 11 (12), 39-45.
Hasas Yeganeh, Y; & Omidi, E; (2014). “Accounting quality, stock price delay and future stock returns”. Empirical Studies in Financial Accounting, 11(42), 31-58. (In Persian).
Jahangirnia, H; Basri, S; Kashanipour, M. & Gholami, R; (2021). “The effect of Ceo power on stock price lag”. Journal of Research in Financial Mathematics and Applications, pp. 326-313. (In Persian).
Joong-Seok Cho. (2022). “The Effect of Earnings Volatility on Stock Price Delay”. Scientific Annals of Economics and Business, 99-110
Khani, Z; & Rajabdorri, H; (2021). “The Relationship between Audit Quality and Stock Price Delay with Moderating Role of Information Asymmetry”. Advances in Finance and Investment, 2(2), 131-149. (In Persian).
Lambert, R; Leuz, C; & Verrecchia, R; (2007). “Accounting information, disclosure, and the cost of capital”. Journal of Accounting Research, 45(2), 385–420.
Merkley, K; Michaely, R; & Pacelli, J. (2017). “Does the scope of the sell‐side analyst industry matter? An examination of bias, accuracy, and information content of analyst reports”. The Journal of Finance, 72(3), 1285-1334.
Mynhardt, R.H; Makarenko, I; & Plastun, O; (2017). “Market efficiency of traditional stock market indices and social responsible indices: The role of sustainability reporting”. Investment Management and Financial Innovations, 14(2), 94-106.
Naderi Nooreini, M; & Ashari, E; (2015). “Accounting Quality and Stock Price Delay”. Accounting and Auditing Research, 7(28), 88-99. (In Persian). 
Pourebrahimi, M.R; Mohammadi, A; & Tabatabaeian, P. (2015). “An investigation of asymmetric speed of stock price adjustments to new information in tehran stock exchange”. Journal of Securities Exchange, 8(31), 53-70. (In Persian).
Pourzmani, Z; & Ghamari, M; (2014). “The relationship between financial reporting quality and the speed of price adjustments”. The Financial Accounting and Auditing Researchers, 6(21), 91-116. (In Persian).
Qian, M; Sun, P.W; & Yu, B; (2017). “High turnover with high price delay? Dissecting the puzzling phenomenon for China's A-shares”. Finance Research Letters, 22, 105-113.
Rahmani, A; Yousefi, F; & Rabat-Mili, M. (2011). “The relationship between the quality of accounting information, the delay in stock price adjustment and the predictability of future returns”. Journal of Securities Exchange, 20, 137-158. (In Persian).
Rezazadeh, N. (2016). “Investigating the effect of corporate governance on the delay of stock price reaction in Tehran Stock Exchange”, the first national conference on the role of accounting, economics and management in sustainable development with an emphasis on resilience economy, pp. 15-30. (In Persian).
Sen, S; Singh, B; & Mazumder, S; (2017). “Efficient market hypothesis: A study on Indian Capital Market”. Research Bulletin, 42(4), 69-79.
Sharpe, W. (2017). “Capital market theory, efficiency, and imperfections.
Quantitative financial analytics: The path to investment profits”, chapter 10, pages 445-510 World Scientific Publishing Co. Pte. Ltd
Wolk, H; & Dodd, J; (2004). “Accounting theory: a conceptual and institutional approach”. Sixth Edition.
فصلنامه بورس اوراق بهادار
دوره 16، شماره 61
بهار 1402
صفحه 253-282