طراحی مدل استراتژی سرمایه گذاری بخشی در بورس اوراق بهادار تهران
فصلنامه بورس اوراق بهادار

فصلنامه بورس اوراق بهادار

طراحی مدل استراتژی سرمایه گذاری بخشی در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
1 دانشجوی دکتری تخصصی، گروه مالی و مهندسی مالی، واحد پردیس ارس، دانشگاه تهران، تهران، ایران
2 دانشیار، گروه مالی و مهندسی مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران.
3 دانشیار، گروه مالی و مهندسی مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران
چکیده
هدف از این مطالعه بکارگیری مدلی مبتنی بر تنوع برای ایجاد سبدهای سهام بهینه و ارزیابی برتری آنها با در نظر گرفتن شاخص های بخشی است. جامعه آماری این تحقیق تمام بخش های اقتصاد ایران می باشند که یک یا چند شرکت متعلق به آن بخش در بورس اوراق بهادار تهران فعالیت دارند و در حذف سیستماتیک باقی بمانند. گروه های صنعت فعال در بورس اوراق بهادار تهران که در طی فرایند تحقیق این صنایع در قالب بخش های مختلف اقتصادی مثل بخش بانک و بیمه، بخش ساختمان ، بخش معدن و .... طبقه بندی (37 بخش و زیر بخش) شده اند به عنوان مولفه های پورتوی سرمایه گذاری استفاده خواهند شد. از آنجا که هدف این مطالعه شناسایی استراتژی‌های مناسب سرمایه‌گذاری در سهام بخش‌های مختلف اقتصاد است، لذا بدین منظور پس از جمع‌آوری داده‌ها ابتدا به تحلیل توصیفی مربوط به دادهها پرداخته می‌شود. در ادامه با اجرای آزمون ایستایی و آزمون نرمالیتی اعتبار و توزیع داده‌ها جهت برآورد مدل‌ها ارزیابی می‌شود. در گام بعد با استفاده از رویکرد همیلتون و روش سوئیچینگ مارکف، دوره‌های گاوی (رونق) و خرسی (رکود) در بخش‌های مختلف بازار بورس اوراق بهادار تهران شناسایی شده و سپس با استفاده از الگوی لوجیت مدل‌های سرمایه‌گذاری بخشی مورد تجزیه و تحلیل قرار می‌گیرند. نتایج نشان می دهند که در کنار سایر عوامل اقتصاد کلان، افزایش نرخ تورم یکی از عوامل کلیدی زمینه‌ساز وقوع رونق در بخش‌های اقتصادی است و استراتژی سرمایه گذاران را شدیدا تحت تاثیر خود قرار داده است.
کلیدواژه‌ها
موضوعات

عنوان مقاله English

Development of sector investment strategy in the Tehran Stock Exchange.

نویسندگان English

Babak Bagheri mehmandoosti 1
Ezatollah Abbasian 2
Reza Eivazlou 3
1 Ph.D. Student, Department of Financial Engineering, Aras International Campus, Tehran University, Tehran, Iran
2 Associate Professor, Department of Financial Engineering, Faculty of Management, Tehran University, Tehran, Iran
3 Associate Professor, Department of Financial Engineering, Faculty of Management, Tehran University, Tehran, Iran
چکیده English

The purpose of this study is to use a diversified-based model to create optimal stock portfolios and evaluate their superiority by considering sector indicators. The statistical population of this research is all sectors of Iran's economy, where one or more companies belonging to that sector are active in the Tehran Stock Exchange and remain in systematic exclusion. Industry groups active in Tehran Stock Exchange, which during the research process of these industries in the form of different economic sectors such as banking and insurance sector, construction sector, mining sector, etc., have been classified (37 sectors and sub-sectors) into They will be used as investment portfolio components.

Since the purpose of this study is to identify the appropriate investment strategies in the stocks of different sectors of the economy, for this purpose, after collecting the data, the descriptive analysis of the data will be done first. In the following, the validity and distribution of the data are evaluated by performing the stationarity test and the normality test to estimate the models.

In the next step, using the Hamiltonian approach and the Markov switching method, bull (boom) and bear (stagnation) periods are identified in different parts of the Tehran Stock Exchange market, and then they are analyzed using the logit model of sector investment models. The results show that, along with other macroeconomic factors, the increase in the inflation rate is one of the key factors behind the occurrence of prosperity in economic sectors and has strongly influenced the strategy of investors.

کلیدواژه‌ها English

Sectoral investment strategy"
Hamilton'
s approach and Markov'
s switching method"
"
Bull and bear periods of economic sectors"
Abbasian, E; & Yehea Nemer, A. (2017). Investigating the Recession Sustainability of Main Industries in Tehran Stock Exchange: Using Cox Regression. Iranian Journal of Economic Studies, 5(1), 101-116.
Bagheri, Gh, Zarea, H. & Esmaili, M. (2013). The Spiritual Intelligence (SI) components from the perspective of Islam and West. International Research Journal of Applied and Basic Sciences, 4 (11) , 3544-3550.
Barber, B. M; & Odean, T. (2000). Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors. Journal of Finance, 55, 773-806.
Cox, C. C. (2017). A Comparison of Active and Passive Portfolio Management. (Master's Degree), University of Tennessee Honors Thesis Projects.
Defrizal DEFRIZAL, Khomsahrial ROMLI, Agus PURNOMO, Hengky Achmad SUBING. (2021). A Sectoral Stock Investment Strategy Model in Indonesia Stock Exchange. Journal of Asian Finance, Economics and Business. Vol 8 No 1.
Echchabi, A; & Azouzi, D. (2017). Oil Price Fluctuations and Stock Market Movements: An Application in Oman. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 4(2).
Eyvazloo, Reza; Ghahramani, Ali; & Ajam, Alirreza. (2017). Analyzing the Performance of Fama and French Five-factor Model Using GRS Test. Financial Research Journal, 18(4), 691-714. doi: 10.22059/jfr.2017.62587. (In Persian).
Ismail, M. T; & Isa, Z. (2008). Identifying regime shifts in Malaysian stock market returns. International Research Journal of Finance and Economics, 15(1), 36-49.
JiQ. et al. (2020). Modelling dynamic dependence and risk spillover between all oil price shocks and stock market returns in the BRICS. Int. Rev. Financ. Anal.
Khalid, M; Sultana, M; & Zaidi, F. (2013). Dual beta modeling of Karachi stock exchange. Mathematical Theory and Modeling, 3(8), 26-34.
Li, X; Geng, Z; Subrahmanyam, A; & Yu, H. (2017). Do wealthy investors have an informational advantage? Evidence based on account classifications of individual investors. Journal of Empirical Finance, 44, 1-18.
Maheu, J. M; McCurdy, T. H; & Song, Y. (2012). Components of bull and bear markets: Bull corrections and bear rallies. Journal of Business & Economic Statistics, 30(3), 391-403.
Rai, Reza; Pouyan Far, Ahmad (1400). Advanced investment management. 14th edition. Tehran: Samit Publications. (In Persian).
YarovayaL. et. al. (2021). Determinants of spillovers between Islamic and conventional financial markets: Exploring the safe haven assets during the COVID-19 pandemic. Finance Res. Lett.