مدلسازی پیش‌بینی سرایت مالی مبتنی بر ریسک همپوشانی سبد سهام ناشی از ایجاد شوک در گروه‌های صنعتی بورس اوراق بهادار تهران

رعیتی شوازی, علیرضا

doi:10.22034/jse.2023.12251.2152

مدلسازی پیش‌بینی سرایت مالی مبتنی بر ریسک همپوشانی سبد سهام ناشی از ایجاد شوک در گروه‌های صنعتی بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسنده

علیرضا رعیتی شوازی

گروه مدیریت مالی، واحد یزد، دانشگاه آزاد اسلامی، یزد، ایران

10.22034/jse.2023.12251.2152

چکیده

یکی از کانال‌های شکل‌گیری سرایت مالی، ریسک نگهداری دارایی‌های مشترک یا ریسک سبد همپوشان است. با توجه به اینکه سرایت مالی ناشی از این ریسک می‌تواند به یک نهاد سرمایه‌گذاری زیان زیادی وارد سازد و کل بازارسهام و حتی اقتصاد را دچار بحران کند؛ بنابراین هدف اصلی این پژوهش ارائه مدلی برای پیش‌بینی سرایت مالی مبتنی بر ریسک همپوشانی سبد سهام ناشی از شوک در گروه های صنعتی است. این پژوهش از نوع پیمایشی تحلیلی است که با استفاده از روش آماری تحلیل تشخیصی انجام شده است. در این راستا، بر اساس داده های مربوط به سبد سهام نهادهای سرمایه‌گذار در بورس اوراق بهادار تهران مدل تشخیصی چند متغیره مبتنی بر شوک در گروه‌های صنعتی ارائه شده است. یافته های پژوهش بیانگر این است که متغییرهای مستقل؛ «مبلغ سرمایه‌گذاری شده در گروه صنعتی» و «تنوع سرمایه‌گذاران در گروه صنعتی» به عنوان متغیرهای پیش‌بینی کننده سرایت مالی مبتنی بر ریسک همپوشانی سبد سهام ناشی از ایجاد شوک در گروه صنعتی تایید شده است. بخش‌های نظارتی می‌توانند با استفاده از مدل‌ ارائه شده در این پژوهش گروه‌های صنعتی که ریسک همپوشانی سبد بالایی دارند را شناسایی کنند و با اتخاذ تدابیر مناسب ثبات سیستم مالی را حفظ نمایند.

کلیدواژه‌ها

سرایت مالی

ریسک همپوشانی سبدسهام

پیش‌بینی ریسک

تحلیل تشخیصی

شوک در گروه صنعتی

موضوعات

بورس اوراق بهادار

عنوان مقاله English

A Model for Predicting Financial Contagion due to Overlapping Portfolios Risk shocked by Industrial Groups listed in Tehran Exchange

نویسنده English

Alireza Rayati Shavazi

Financial management Group. Yazd Branch, Islamic Azad University. Yazd. Iran.

چکیده English

One of channels that generates financial contagion is the risk of maintaining shared assets, in other words, an overlapping portfolio risk. This risk can lead to a great loss in an investment institution, capital market, even an economy system may fall into a crisis, so the following main goal of this survey is Presenting a model for measuring financial contagion using the risk of overlapping portfolios Risk shocked by Industrial Groups listed in Tehran Exchange. This survey is an analytical type using multivariate analytical Discriminant statically method. In order to investigate the goal, based on the data related to the stock portfolio of investment institutions in the Tehran Stock Exchange presented multivariate Discriminant model based on shock in the industrial group. The results indicate that "Amount invested in the industrial group" and "The number of financial institutions that have invested in each industrial group" have been proved as independent variables. Supervision departments can use the models presented in this study to identify industrial groups that have a high risk of overlapping portfolios and maintain the stability of the financial system by taking appropriate decisions.

کلیدواژه‌ها English

Financial Contagion

Overlapping Portfolio Risk

Risk Predicting

Discriminant Analysis

shock in industrial group

Arinaminpathy, N; Kapadia, S; & May, R. M. (2012). Size and complexity in model financial systems. Proceedings of the National Academy of Sciences, 109(45), 18338-18343.

Azar,A; Khadivar. A. (2015), Application of multivariate statistical analysis in management, Negah Danesh Publications, Tehran, Iran. (In Persian).

Babajani, J; Bolou, Gh; & Ghazali A. (2018). A Framework for Measuring and Predicting Systemic Risk with the Marginal Expected Shortfall Approach (MES) in Iran Capital Market, Journal of Financial Management Strategy, 6(22), 1-29. (In Persian).

Baur, D. G; & Fry, R. A. (2009). Multivariate contagion and interdependence. Journal of Asian Economics, 20(4), 353-366.

Beale, N; Rand, D. G; Battey, H; Croxson, K; May, R. M; & Nowak, M. A. (2011). Individual versus systemic risk and the Regulator's Dilemma. Proceedings of the National Academy of Sciences, 108(31), 12647-12652.

Beirne, J; Caporale, G. M; Schulze‐Ghattas, M; & Spagnolo, N. (2013). Volatility spillovers and contagion from mature to emerging stock markets. Review of International Economics, 5(21), 1060-1075.

Broner, F. A; Gelos, R. G; & Reinhart, C. M. (2006). When in peril, retrench: Testing the portfolio channel of contagion. Journal of International Economics, 69(1), 203-230.

Caccioli, F; Farmer, J. D; Foti, N; & Rockmore, D. (2015). Overlapping portfolios, contagion, and financial stability. Journal of Economic Dynamics and Control, 51, 50-63.

Caccioli, F; Shrestha, M; Moore, C; & Farmer, J. D. (2014). Stability analysis of financial contagion due to overlapping portfolios. Journal of Banking & Finance, 46, 233-245.

Cheng, X; Wu, J; & Liao, S. S. (2017). A study of contagion in the financial system from the perspective of network analytics. Neurocomputing, 264, 42-49.

Cont, R; & Wagalath, L. (2013). Running for the exit: distressed selling and endogenous correlation in financial markets. Mathematical Finance: An International Journal of Mathematics, Statistics and Financial Economics, 23(4), 718-741.

Corsetti, G; Pericoli, M; & Sbracia, M. (2005). ‘Some contagion, some interdependence’: More pitfalls in tests of financial contagion. Journal of International Money and Finance, 24(8), 1177-1199.

Creswell, J. W; & Creswell, J. D. (2017). Research Design: Qualitative, Quantitative, and Mixed Methods Approaches: SAGE Publications.

Dastkhan, H; & Shams, Gharneh, N. (2017). Systemic risk measures in financial Markets: Identifying the systemically important companies in TSE, Journal of Risk Modeling and Financial Engineering, 2(1), 1-21. (In Persian).

Gai, P; Haldane, A; & Kapadia, S. (2011). Complexity, concentration and contagion. Journal of Monetary Economics, 58(5), 453-470.

Gromb, D; & Vayanos, D. (2002). Equilibrium and welfare in markets with financially constrained arbitrageurs. Journal of financial Economics, 66(2-3), 361-407.

Hwang, I; In, F. H; & Kim, T. S. (2010). Contagion effects of the US subprime crisis on international stock markets. Paper presented at the Finance and Corporate Governance Conference.

Kolb, R. W. (2011). Financial contagion: the viral threat to the wealth of nations (Vol. 604): John Wiley & Sons.

May, R. M; & Arinaminpathy, N. (2010). Systemic risk: the dynamics of model banking systems. Journal of the Royal Society Interface, 7(46), 823-838.

Rayati Shavazi, Alireza; Et. al. (2021). Financial Contagion based on Overlapping Portfolio in TEPIX Industrial Groups , Journal of Financial Management Strategy, 9 (34), 79-102. (In Persian).

Rayati Shavazi, Alireza; Et. al. (2021). Stability Analysis of Assessing Financial Contagion due to Overlapping Portfolios Risk Model based on Mont Carlo Simiulation, Journal of Empirical Studies in Financial Accounting, 16 (63), 1-25. (In Persian).

Sheu, H.-J; & Cheng, C. L. (2012). Systemic risk in Taiwan stock market. Journal of Business Economics and Management, 13(5), 895-914.

Zamani, Sh; Souri, D; & Snaei Alam, M. (2010). A Dynamic Investigation to Indexes Spillovers in Tehran Stock Exchange Using a Multivariate Dynamic Model, Journal of Economical Survey, 93, 29-54. (In Persian).