ساختار مالکیت و هموارسازی تقسیم سود شرکت ها (شواهد تجربی: بورس اوراق بهادار تهران)
فصلنامه بورس اوراق بهادار

فصلنامه بورس اوراق بهادار

ساختار مالکیت و هموارسازی تقسیم سود شرکت ها (شواهد تجربی: بورس اوراق بهادار تهران)

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
منا قدرتی 1
زهرا پورزمانی 2
هاشم نیکومرام 3
بهمن بنی مهد 4
1 دانشجوی دکتری حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران،
2 استاد، عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی، گروه حسابداری، تهران ،ایران
3 استاد و عضو هیات علمی،گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
4 دانشیار و عضو هیات علمی،گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد و حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
10.22034/jse.2020.11444.1603
چکیده
پژوهش حاضر با هدف بررسی تاثیر حمایت از سرمایه گذار بر رابطه هزینه توسعه سرمایه گذاری و حق الزحمه حسابرسی انجام شده است. جامعه آماری پژوهش، شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال 1388 تا سال 1395 است که 188 شرکت به عنوان نمونه آماری در نظر گرفته شدند. جهت تجزیه و تحلیل داده‌ها از مدل رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است. در این پژوهش از آمار توصیفی شامل جداول و نمودارها، شاخص‌های گرایش مرکزی، پراکندگی، توزیعی جهت توصیف نمونه موردبررسی و از روش رگرسیون مبتنی برداده های ترکیبی جهت تحلیل داده‌های مرتبط به جنبه‌های تحقیق استفاده ‌شد. برای استخراج داده‌ها از نرم‌افزار اکسل و برای انجام آزمون‌های آماری از نرم‌افزار ایویوز استفاده گردید آزمون نرمال بودن متغیرهای تحقیق بر اساس آماره جارکو-برا و احتمال آن در سطح خطای 5 درصد ارائه شده است. و از آزمون چاو برای بررسی این که آیا داده‌های ترکیبی جهت برآورد تابع مورد نظر کارآمدتر خواهد بود یا نه، و برای بررسی معنی‌دار بودن مدل رگرسیون از آماره فیشر استفاده شده است. نتایج نشان داد که یافته های پژوهش نشان می دهد که حمایت از سرمایه گذار و هزینه توسعه سرمایه گذاری بر حق الزحمه حسابرسی تأثیر معناداری ندارند، اما حمایت از سرمایه گذار بر رابطه هزینه توسعه سرمایه گذاری وحق الزحمه حسابرسی تأثیر منفی و معناداری دارد.
کلیدواژه‌ها
حمایت از سرمایه گذار
هزینه توسعه سرمایه گذاری
حق الزحمه حسابرسی

عنوان مقاله English

Ownership Structure and dividend Smoothing (Experimental Evidence: Tehran Stock Exchange)

نویسندگان English

Mona Ghodrati 1
zahra pourzamani 2
Hashem Nikoomaram 3
Bahman Banimahd 4
1 PhD Candidate, Science and Research Branch Branch, Islamic Azad University,, Tehran, Iran
2 Professor, Central Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran,
3 Professor, Science and Research Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran.
4 Associate Professor, Karaj Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
چکیده English

This study examines the effect of ownership structure on dividend smoothing in listed companies in Tehran Stock Exchange. This research is an practical research. By applying multiple linear regressions and a sample of 107 firms in the period from 2007 to 2019, the effect of dependent structure and ownership concentration on dividend smoothing was tested. In this research, descriptive statistics including tables and charts, central tendencies, dispersion, distributions for describing the sample, and combined regression method were used to analyze the data related to the research aspects. Indeed the Excel software was used to extract the data and the Eviews software was used to perform statistical tests. Findings show that dependent structure and concentration of ownership increases the dividend smoothing. Based on the above findings, dividend policy of companies operating in the Iranian stock market can be considered as a uniform policy, which is conservative and to the satisfaction of shareholders.

کلیدواژه‌ها English

Investor Protection
Capitalized Development Costs
Audit Fees
  1. افلاطونی، عباس. (1398)." توان مدیریتی و هموارسازی سود نقدی : رویکرد پویا" ، دانش حسابداری مالی، 31، صص 212-238.
  2. ثقفی، علی؛ اصغری، ایرج و مهتدی، اعظم. (1398). "بررسی هموارسازی سود تقسیمی در بورس اوراق بهادار تهران"، دانش حسابداری، 37، صص 1- 20.
  3. جبارزاده، سعید و متوسل، مرتضی. (1391). " تئوری ارضای سهامدار و شناسایی عوامل موثر بر سیاست تقسیم سود در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رگرسیون توبیت"، دانش سرمایه گذاری، 1 (3)، صص 81-104.
  4. جبارزاده کنگرلوئی، سعید؛ حسین نژادی دیزج، یوسف؛ نجاتی اصل، زهرا و هادی نیا، صالح .(1394). "تاثیر سیاست تقسیم سود بر مدیریت سود واقعی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تاکید بر نوع صنعت"، دانش حسابرسی، 15 (61)، صص 69-88.
  5. جهانشاد، آزیتا و امیری، سعید.(1392). "مقایسه متغیرهای حسابداری در شرکت‌های هموارساز و غیرهموارساز سود (MOSES) با استفاده از شاخص رفتار هموارسازی موسز"، حسابداری مدیریت، 6 (16)
  6. رضایی، فرزین؛ همتی، حسن و وشاحی، مرجان. (1391). "بررسی عوامل موثر بر پویایی سیاست تقسیم سود"، پایان نامه کارشناسی ارشد، مرکز آموزش عالی رجا.
  7. رمضان زاده زیدی، عباس. (1388)."بررسی عوامل موثر بر سیاست تقسیمی سود شرکت‌های شیمیایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مدیریت، 6 (16).
  8. سجادی، سید حسین؛ فرازمند، حسن و جعفری پور، میثم. (1391)." تاثیر سهامداران عمده و تغییرات سود بر فرآیند هموارسازی سود در شرکت‌های بورسی"، بورس اوراق بهادار، سال 5، شماره 20،صص 65-84.
  9. عرب مازار یزدی، محمد؛ زندیه، مصطفی و خوری، مهدی. (1393). " بررسی عوامل موثر بر نسبت سود تقسیمی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسی های حسابداری، 1 (2).
  10. قلی پور خانقاه، مهدی.(1397). "بررسی ثبات در سیاست‌های سود نقدی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 7 (27)
  11. نیکومرام، هاشم و بنی مهد، بهمن.(1388).تئوری حسابداری (مقدمه ای بر تئوری‌های توصیفی)، آثار نفیس،ص 68.
  12. Aivazan, V., Booth, L., & Cleary,S. (2006).“Dividend Smoothing and Debt Ratings”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 41, 439–53.
  13. Almeida, H., Campello, M., & Weisbach,M.S. (2004).“The Cash Flow Sensitivity of Cash”, Journal of Finance , 59.
  14. Al-Najjar, B.,& Kilimcarslan, E. (2017). “Corporate dividend decisions and dividend smoothing: New evidence from an empirical study of Turkish firms”, International Journal of Managerial Finance,13 (3)
  15. Bates, T., Kahle, K., & Stulz, R. (2009). “Why Do U.S. Firms Hold So Much More Cash Than They Used To?”, Journal of Finance, 64.
  16. Brav, A., Graham, J.R., Harvey, C.R., & Michaely, R. (2005). “Payout policy in the 21st century”, Journal of Financial Economics, 77.
  17. Brennan, M.J., & Thakor, A.V. (1990). “Shareholder preferences and dividend policy”, Journal of Finance, 45(4)
  18. DeMarzo, P., & Sannikov,Y. (2008).“Learning in Dynamic Incentive Contracts”, Working Paper, Stanford University.
  19. Eddy, A., & Seifert, B. (1998). “Firm size and dividend announcements”, Journal of Finance, 11.
  20. Fama, E.F.,& Babiak, H. (1968). “Dividend policy: an empirical analysis”, Journal of the American Statistical Association, 63.
  21. Fudenberg, D., & Tirole,J. (1995).“A Theory of Income and Dividend Smoothing Based on Incumbency Rents”, Journal of Political Economy ,103.
  22. Gomes, A. (2000). “Going public without governance: managerial reputation effect”, Journal of Finance, 55 (2)
  23. Guttman, I., Kadan, O.,& Kandel, E.(2010). “Dividend stickiness and strategic pooling”, Review of Financial Studies, 23.
  24. Hussain, H., & Shah, A.(2015). “Impact of ownership structure on dividend smoothing: a comparison of family and non-family firms in Pakistan”, Afro-Asian Journal of Finance and Accounting, 5(4).
  25. Javakhadze, D., Ferris, S.P., & Sen N.(2014). “An international analysis of dividend smoothing”, Journal of Corporate Finance, 29.
  26. Jeong, J. (2013). “Determinants of dividend smoothing in emerging market: The case of Korea”, Emerging Markets Review, 17.
  27. John, K., & Williams,J.(1985).“Dividends, dilution and taxes:a signalling equilibrium”, Journal of Finance, 40.
  28. Kumar, P., & Lee, B.(2001).“Discrete dividend policy with permanent earnings”, Financial Management, 30.
  29. Kilincarslan, E (2019). “Smoothed or not smoothed: The impact of the 2008 global financial crisis on dividend stability in the UK”, Finance Research Letters.
  30. La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., & Shleifer, A.(2000). “Corporate ownership around the world”, Journal of Finance, 55.
  31. Larkin, Y., Leary, M., & Michaely, R.(2016). “Do Investors Value Dividend-Smoothing Stocks Differently?”, Management Science, Articles in Advance, 1–23.
  32. Leary, M.T., & Michaely, R.(2011). “Determinants of dividend smoothing: empirical evidence”, Review of Financial Studies, 24(10).
  33. Lintner, J.H.(1956).“Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings and taxes”, American Economic Review, 46.
  34. Michaelly, R., & Roberts, M. (2012). “Corporate dividend policies: lessons from private firms”, Review of Financial Studies, 25.
  35. Miller, M.H., & Modigliani, F.(1961). “Dividend policy, growth and the valuation of shares”, The Journal of Business, 34.
  36. Nizar Al-Malkawi,H., Ishaq Bhatti,M., & Magableh.S.(2014).“On the dividend smoothing,signaling and the global financial crisis”, Economic Modelling, 42.
  37. Rhee, K., & Park,K.S.(2018). “Changes in dividend smoothing after the financial crisis”, Economics Letters, 172.
  38. Rozycki, J.J.(1997). “A tax motivation for smoothing dividends”, The Quarterly Review of Economics and Finance, 37 (2).
  39. Shah Syed, K.B., Zainir, F.B., & Isa, M.(2018). “Does reputation matter in the dividend smoothing policy of emerging market firms? Empirical evidence from India” , Borsa _Istanbul Review, 18(3(.
  40. Zhang, X.F. (2006). “Information uncertainty and stock returns”, Journal of Finance, 61.

 

فصلنامه بورس اوراق بهادار
دوره 14، شماره 53
بهار 1400
صفحه 191-211